5月水泥需求將繼續向好

　　31個地市4月下旬42.5級水泥價格：南京、杭州、蘭州上調20元，廣州、重慶、西安、銀川上調10元，哈爾濱上調15元，其他24個地市價格持平，好于3月未有市區價格下跌。國泰君安分析師認為，5月水泥需求將好于4月，建議持有水泥股。 

　　分析師指出，4月水泥價格呈現三個特征：一是南京、廣州等虧損或跌幅較大的區域價格率先提升；二是西安、銀川等需求旺盛區域價格也實現上漲；三是除上述兩類地區外大部分地區價格持平，較3月止跌。價格變化反映4月水泥需求確實好于3月，需求在逐步好轉；但對于大部分地區而言，由于產能增加，需求好轉仍不足以提升價格，虧損或跌幅較大區域供需仍未發生實質性改變，屬于限產類的修復性漲價。 

　　4月對大部分區域而言是水泥價格筑底階段，分析師判斷5月需求將繼續好于4月，不過屬于復蘇性改善而非實質性供需改變。大部分地區在5月提價的愿望將強于4月，會有更多地區開始嘗試性提價，同時也將會有前期因限產或短期事件性影響導致試探性漲價的區域出現價格再次下跌的情況。 

　　分析師認為，5月宏觀放松大背景仍有利于水泥板塊，房地產投資數據或進一步提供良好預期支撐，因此樂觀估計建議持有水泥股。不過，等待預期兌現的水泥板塊表現或將比其他未被充分預期的周期性板塊偏弱。第2季度將是從重點配置西北水泥到重點配置大水泥的過渡時期，兩者的估值差距不會拉得很大，若估值提升則是此起彼漲的循環。分析師同時提醒，估值越高越需客觀謹慎，理性對待。