在應收賬款不斷攀升、大客戶中國鐵路總公司背負巨額債務的背景下，中國北車終于難耐對資金的渴求，決意“南下”香港。
日前，中國北車發行H股并在香港聯交所主板上市的方案獲國資委批準，預計年內將登陸港交所。本次發行的H 股股數不超過18.2億股，約占公司發行后總股本的15%，并獲得不超過上述發行H 股股數15%的超額配售權。
作為“鐵總”第三大債主，中國北車“南下”除為解決資金問題，或許還打著另外一個算盤——借助香港平臺拓展海外市場。
大客戶缺錢
尋求資金支持，這是中國北車赴港上市最直接的動力。
受此前軌道交通市場低迷影響，中國北車的業績表現明顯欠佳。2013年上半年，中國北車業績“雙降”：營業收入為369.15億元，同比下降13.84%，凈利潤為15.67億元，同比下降5.39%。去年前三季度，中國北車雖實現凈利潤23.48億元，同比小幅上漲1.81%，但營業收入為643.01億元，同比下降9.13%，仍呈負增長。
中國北車表示，業績下滑主要因去年上半年鐵路市場出現了較大波動，鐵路產品招標放緩，造成主要產品實現的營業收入減少，直接影響了當年業績。
事實上，原鐵道部解散后，受我國鐵路系統進行政企分開、貨運改革以及鐵路投融資體制改革等的影響，國內兩大軌道交通制造企業中國北車與中國南車的訂單均有所下滑。
雖然中國北車的第一大客戶鐵道部變為“中國鐵路總公司”，但目前中國北車產品的主要客戶仍為單一主體。今年1月，中國北車發布公告，稱近日簽訂若干重大合同，總金額共達372.05億元，占公司2012年度營業收入的40.25%。這其中，來自中國鐵路總公司的訂單額占到了總額的近九成，鐵路總公司以外的訂單金額相對較少，共計約30億元，僅占總金額的8%。
伴隨我國鐵路體系推進市場化改革，中國鐵路總公司繼承了原鐵道部的全部債務，高達2.84億元的負債使得中國鐵路總公司資金鏈壓力極大，部分項目資金短缺。
“鐵總”缺錢使得與鐵路相關的上市公司均受到影響，中國中鐵、中國鐵建、中國南車在2013年三季末的應收賬款分別達到1149.31億元、710億元、313億元。
在這樣的背景下，中國北車也未能幸免，成為中國鐵路總公司的第三號“債主”：2013年三季報顯示，中國北車第三季度末應收賬款達到325億元，比年初增加106.6億元，增幅48.83%，長期借款比年初增加8.7億元，增幅達到驚人的4342.38%。
赴港上市或將一解公司對資金的燃眉之急。有消息稱，中國北車計劃籌資80億元到100億元人民幣，公司已聘請中國國際金融有限公司、麥格理集團和瑞士銀行處理上市相關事宜。中國北車董事長崔殿國就在元旦賀詞中表示，2014年集團要深入實施國際化戰略，確保實現海外上市目標。
放眼海外市場
除解決資金困局之外，中國北車赴港上市還有著另一層意思：擴展海外市場。根據董事會決議，中國北車本次H股發行所募資金除償還銀行貸款、補充流動資金外，將主要用于境外投資研發、設備全球化采購。毫無疑問，公司想要放手一搏進軍海外市場。
中國北車推出赴港上市方案，正值中國鋪設全球最大的高速鐵路網絡之際，高鐵已成為我國高新技術的代表產品之一，國家領導出訪東歐、東南亞地區時多次提出高鐵合作。
2月3日，中國的高鐵視頻就亮相紐約時代廣場。從建設里程上，中國高鐵無疑走在了國際前列。
此前，中國南車于2008年就實現了A+H股兩地上市，H股上市至今復權后股價累計上升148%。
值得注意的是，截至上周五收盤，中國南車H股股價收5.95港元，約合人民幣4.66元，已高于其A股同期4.44元的收盤價。
中國南車的意義在于，給中國北車提供了可參照目標。
海通證券預計，參考中國南車在H股的表現，中國北車若在香港上市，有望融資90億元到120億元。
而更加重要的是，公司借助香港平臺，可以更加便捷地進行國際收購。而這對于其國際業務的發展是至關重要的。
中國北車的海外業務進度稍遜于中國南車。公司去年上半年海外業務占比達到10.46%，接近中國南車的11.33%。
從技術優勢上看，中國北車的高寒機車以及風電設備等系統在擴展海外市場上頗具競爭力。中國北車下屬公司大連機輛公司出口烏茲別克斯坦國家鐵路的11臺電力機車已于近期交付使用。
長江證券李佳認為，預期隨著2014到2015年泰國及新馬泰高鐵等海外項目招標動工，高端軌交設備出口將步入發展高峰。目前軌交出口競爭激烈，出口地政府均提出技術轉讓及設備制造的本土化及相應投資要求。在此背景下，打造海外融資平臺，拓寬融資渠道已經迫在眉睫，北車H股上市符合公司發展方向和策略。
中國北車A股上周五收盤價4.57元人民幣，較招股價5.56元人民幣低17.81%。據彭博社綜合10家券商預測，中國北車去年全年經調整凈利潤約39億元人民幣，同比上升15.7%。
日前，中國北車發行H股并在香港聯交所主板上市的方案獲國資委批準，預計年內將登陸港交所。本次發行的H 股股數不超過18.2億股，約占公司發行后總股本的15%，并獲得不超過上述發行H 股股數15%的超額配售權。
作為“鐵總”第三大債主，中國北車“南下”除為解決資金問題，或許還打著另外一個算盤——借助香港平臺拓展海外市場。
大客戶缺錢
尋求資金支持，這是中國北車赴港上市最直接的動力。
受此前軌道交通市場低迷影響，中國北車的業績表現明顯欠佳。2013年上半年，中國北車業績“雙降”：營業收入為369.15億元，同比下降13.84%，凈利潤為15.67億元，同比下降5.39%。去年前三季度，中國北車雖實現凈利潤23.48億元，同比小幅上漲1.81%，但營業收入為643.01億元，同比下降9.13%，仍呈負增長。
中國北車表示，業績下滑主要因去年上半年鐵路市場出現了較大波動，鐵路產品招標放緩，造成主要產品實現的營業收入減少，直接影響了當年業績。
事實上，原鐵道部解散后，受我國鐵路系統進行政企分開、貨運改革以及鐵路投融資體制改革等的影響，國內兩大軌道交通制造企業中國北車與中國南車的訂單均有所下滑。
雖然中國北車的第一大客戶鐵道部變為“中國鐵路總公司”，但目前中國北車產品的主要客戶仍為單一主體。今年1月，中國北車發布公告，稱近日簽訂若干重大合同，總金額共達372.05億元，占公司2012年度營業收入的40.25%。這其中，來自中國鐵路總公司的訂單額占到了總額的近九成，鐵路總公司以外的訂單金額相對較少，共計約30億元，僅占總金額的8%。
伴隨我國鐵路體系推進市場化改革，中國鐵路總公司繼承了原鐵道部的全部債務，高達2.84億元的負債使得中國鐵路總公司資金鏈壓力極大，部分項目資金短缺。
“鐵總”缺錢使得與鐵路相關的上市公司均受到影響，中國中鐵、中國鐵建、中國南車在2013年三季末的應收賬款分別達到1149.31億元、710億元、313億元。
在這樣的背景下，中國北車也未能幸免，成為中國鐵路總公司的第三號“債主”：2013年三季報顯示，中國北車第三季度末應收賬款達到325億元，比年初增加106.6億元，增幅48.83%，長期借款比年初增加8.7億元，增幅達到驚人的4342.38%。
赴港上市或將一解公司對資金的燃眉之急。有消息稱，中國北車計劃籌資80億元到100億元人民幣，公司已聘請中國國際金融有限公司、麥格理集團和瑞士銀行處理上市相關事宜。中國北車董事長崔殿國就在元旦賀詞中表示，2014年集團要深入實施國際化戰略，確保實現海外上市目標。
放眼海外市場
除解決資金困局之外，中國北車赴港上市還有著另一層意思：擴展海外市場。根據董事會決議，中國北車本次H股發行所募資金除償還銀行貸款、補充流動資金外，將主要用于境外投資研發、設備全球化采購。毫無疑問，公司想要放手一搏進軍海外市場。
中國北車推出赴港上市方案，正值中國鋪設全球最大的高速鐵路網絡之際，高鐵已成為我國高新技術的代表產品之一，國家領導出訪東歐、東南亞地區時多次提出高鐵合作。
2月3日，中國的高鐵視頻就亮相紐約時代廣場。從建設里程上，中國高鐵無疑走在了國際前列。
此前，中國南車于2008年就實現了A+H股兩地上市，H股上市至今復權后股價累計上升148%。
值得注意的是，截至上周五收盤，中國南車H股股價收5.95港元，約合人民幣4.66元，已高于其A股同期4.44元的收盤價。
中國南車的意義在于，給中國北車提供了可參照目標。
海通證券預計，參考中國南車在H股的表現，中國北車若在香港上市，有望融資90億元到120億元。
而更加重要的是，公司借助香港平臺，可以更加便捷地進行國際收購。而這對于其國際業務的發展是至關重要的。
中國北車的海外業務進度稍遜于中國南車。公司去年上半年海外業務占比達到10.46%，接近中國南車的11.33%。
從技術優勢上看，中國北車的高寒機車以及風電設備等系統在擴展海外市場上頗具競爭力。中國北車下屬公司大連機輛公司出口烏茲別克斯坦國家鐵路的11臺電力機車已于近期交付使用。
長江證券李佳認為，預期隨著2014到2015年泰國及新馬泰高鐵等海外項目招標動工，高端軌交設備出口將步入發展高峰。目前軌交出口競爭激烈，出口地政府均提出技術轉讓及設備制造的本土化及相應投資要求。在此背景下，打造海外融資平臺，拓寬融資渠道已經迫在眉睫，北車H股上市符合公司發展方向和策略。
中國北車A股上周五收盤價4.57元人民幣，較招股價5.56元人民幣低17.81%。據彭博社綜合10家券商預測，中國北車去年全年經調整凈利潤約39億元人民幣，同比上升15.7%。
